Systemy handlu elektronicznego o stałym dochodzie

Handel elektroniczny: Czym jest Magic Ingredient Sassan Danesh jest współprzewodniczącą Globalnego Komitetu Stałych Dochodów w FIX (FPL Protocol Ltd), organem handlu korespondencją finansowym i partnerem zarządzającym w firmie Etrading Software w swojej codziennej pracy. Rynki dochodów o stałym dochodzie w ciągu ostatnich kilku lat były bezprecedensowym zawirowaniem, co prowadzi do fundamentalnej zmiany struktury rynku, architektury i kanalizacji, pisze Sassan Danesh. Współprzewodniczący FPL globalnej komisji ds. Stałych dochodów oraz partner zarządzający Etrading Software. Chociaż prawdą jest, że proces zmian jest wciąż niekompletny, jeden z głównych trendów jest jasny: wzrost handlu elektronicznego jako jednego rozwiązania wyzwań stwarzanych przez tsunami nowych presji prawnych i handlowych. Rynki o stałym dochodzie w ciągu ostatnich kilku lat były niestabilne, a niektóre z nich, np. UBS, opuszczają sektor. Prowadzi to do fundamentalnej zmiany struktury rynku i sprawia, że ​​wiele osób zwraca się do handlu elektronicznego jako możliwe rozwiązanie. Jednakże, aby zaspokoić nadzieje, że niektóre z sektora stałych dochodów wprowadzają do handlu elektronicznego i zapewniają realizację przyrzeczonych korzyści, migracja musi być oparta na wspólnych standardach i uzgodnionych komunikatach, takich jak FIX Protocol Ltd (FPL) postanowienia ndash to jest lsquomagic ingredientrsquo odnoszę się do mojego tytułu. Bez wspólnych standardów każdy elektroniczny system obrotu ryzykuje działalność w silosie, co znacznie utrudnia sprzedaż nowych rynków elektronicznych po awarii po stronie sprzedaŜy, a strona kupna będzie musiała znaleźć płynność w nowo rozdrobniony świat, który powstaje dzięki zmianom G20 w Pittsburghu, Dodd-Frankowi, EMIR i innym zmianom hosta. Ponadto, bez wspólnych standardów, wiele korzyści finansowych związanych z przejściem na handel elektroniczny zostanie utracone, ponieważ przemysł musi zmobilizować wiele różnych protokołów w celu zarządzania i utrzymania infrastruktury rynkowej. Jakie są te wspólne standardy i kto pracuje nad tym, aby utworzyć je W tym blogu wyjaśnię kilka standardów opracowanych przez FIX Protocol Ltd (FPL), organizację normalizacyjną działającą na zasadzie non-profit, z którą pracuję to jest w centrum społeczności handlowej, w ramach Globalnego Komitetu Stabilności Finansowej (GFO). Zbadam również, jak przyjęcie tych standardów zmniejsza koszty przemysłu, zwiększają wydajność i przygotowują przemysł do nowego otoczenia regulacyjnego: bull Inicjatywa FPL-FIC. wieloletni projekt w celu określenia wskazówek dotyczących najlepszych praktyk w zakresie korzystania z protokołu FIX w odniesieniu do swapów transakcyjnych i produktów obligacji. bull Inicjatywa FPL-TESI. co oznacza Inicjatywę Standaryzacji Inicjatyw Transakcyjnych (Trading Enablement Standardization Initiative). Ma to na celu promowanie otwartego standardu umożliwiającego nawiązywanie kontaktów handlowych między dealerami a ich klientami w ramach elektronicznych platform obrotu. Inicjatywa FPL-FIC: standaryzacja handlu elektronicznego Tworzenie rekomendacji na temat swapów: inicjatywa FPL-FIC (Fixed-to-Connectivity) rozpoczęła się w czerwcu 2017 r., Na wniosek grupy wiodących banków. Inicjatywa połączyła ze sobą strony sprzedające, kupujące, wykonawcze i niezależne dostawcy oprogramowania, aby zdefiniować zestaw wytycznych dotyczących handlu produktami o stałym dochodzie. Wraz z Dodd-Frankem w Stanach Zjednoczonych i rynkach instrumentów finansowych UE (MiFID) II, które pojawiły się w horyzoncie, a także ich zasadach nakazujących migrację pozagiełdowych produktów na platformy elektroniczne, grupa FPL określiła swój początek skupiać się na handlu swapami stóp procentowych (IRS) i transakcjami swapów ryzyka kredytowego (Credit Default Swaps, CDS) na temat Swap Execution Facilities (SEFs) i zorganizowanych centrów handlowych w Europie, które są zasadniczo wszystkim, których organy regulacyjne UE przegapiły pierwszy raz wokół MiFID, formułowanie wielostronnych mechanizmów handlowych (MTF). Grupa GFIC utworzyła cztery zestawy zbiorów dokumentów, które zdefiniowały komunikaty FIX, które mają być używane we wszystkich zwykłych procesach biznesowych SEF. Dokument ten został ratyfikowany i opublikowany przez FPL w marcu 2017 roku. Wytyczne ustanowiły się jako standard de facto dla połączeń SEF, osiągając szerokie poparcie w branży. Współpraca z innymi organami normy w zakresie standardów wymiany: w 2017 r. Równoległa inicjatywa w ramach wspólnego zarządzania FPL i ISDA zapewniała interoperacyjność między FpML i FIX, wysyłając niestandardowe definicje produktów IRS dla przedsprzedaży CDS ampułki FpML wewnątrz wiadomości FIX. Wytyczne dotyczące interoperacyjności zostały włączone do dokumentacji zalecenia przedstawionej w grudniu 2017 r. Utworzenie rekomendacji obligacji skarbowych: opierając się na sukcesie inicjatywy w sprawie swapów, GFIC rozszerzyła zalecenia, tworząc nowy zestaw wytycznych dotyczących najlepszych praktyk dla rynków obligacji, aby pokryć globalnie znaczące (obligacje amerykańskie, europejskie obligacje skarbowe, Gilts, itp.) oraz instrumenty kredytowe (europejskie kredyty, agencje typu Surpas, agencje amerykańskie itp.). Wytyczne zostały oficjalnie wydane przez FPL w lutym bieżącego roku. Mimo że są stosunkowo nowe, te wytyczne dotyczące handlu obligacjami już znacząco wspierają przemysł i będą rosły. 2017 i kolejne lata: obecnie GFIC udoskonala dokumenty dotyczące najlepszych praktyk w celu wspierania dodatkowych przepływów pracy i produktów, a także do zagwarantowania, że ​​wytyczne będą ewoluować wraz z oczekiwaniami wymagań regulacyjnych. Główną grupą roboczą jest zapewnienie, aby zalecenia mogły zostać przyjęte przez wszystkie główne instytucje elektroniczne o stałym dochodzie. Inicjatywa FPL-TESI: ujednolicone podstawy elektronicznej uprawnień: Jednym z konsekwencji kryzysu finansowego w 2008 r. Jest wymuszone przez regulatora przeniesienie większości transakcji pochodnych na elektroniczne systemy obrotu. Ta zmiana struktury rynku przyniosła obecny proces zarządzania prawami przedsiębiorcy w centrum zainteresowania. Dziś proces umoŜliwiający klientom na platformach elektronicznych OTC platformy handlowe jest bardzo uprzywilejowany dla kaŜdego indywidualnego rynku OTC. Często jest doraźna, ręczna i czasochłonna i prowadzi do niepotrzebnie wysokiego kosztu włączania i wskaźników błędów. Czynniki te sugerują ogromne potencjalne korzyści zautomatyzowanego i ujednoliconego podejścia do obsługi klienta, zwłaszcza że przepływ pracy uprawnień prawdopodobnie wzrośnie znacząco wraz ze wzrostem liczby elektronicznych punktów obrotu. Oprócz zmniejszenia ryzyka operacyjnego ponoszonego obecnie przez maklerów, określenie standaryzowanego podejścia do ułatwiania przedsiębiorczości zapewni nabywcy szybszy i lepszy proces tworzenia jakości. Inicjatywa Inicjatywa: FPL-TESI (Inicjatywa Standaryzacji Inwestowania w Transakcje) została uruchomiona na żądanie grupy banków w lutym, z możliwością definiowania otwartego standardu branżowego w celu zezwolenia kupującym na handel ze sprzedawcami, po stronie banków z klientami (D2C). Głównym celem tej inicjatywy jest zapewnienie płynnej migracji transakcji CDS i IRS na SEF, chociaż zakres ten ostatnio wzrósł, tak aby uwzględniały także uprawnienia do obrotu dla głównych produktów obligacji. Tworzenie rekomendacji dotyczących uprawnień: prace nad ustaleniem zalecanych praktyk przepływów komunikatów FIX wymaganych do ustalania i zarządzania uprawnieniami handlowymi znajdują się na zaawansowanym etapie. Ostatni projekt jest teraz kompletny i zostanie wkrótce zwolniony do firm członkowskich FPL w celu ich przeglądu, a wytyczne zostaną udostępnione społeczeństwu do wdrożenia w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Zostanie to zrobione, gdy wszystkie informacje zwrotne generowane podczas przeglądu zostaną wzięte pod uwagę i zostaną włączone, a dokumenty zostaną formalnie ratyfikowane przez FPL. Po wypełnieniu wytyczne wyjaśniają, w jaki sposób można nawiązywać stosunki handlowe na zasadzie automatyzacji, zmniejszając tym samym ryzyko operacyjne i zwiększając efektywność działania na rzecz SEF, jak również na elektronicznych bazach obrotu. Historycznie handel elektroniczny w ramach stałych dochodów prowadzono w samodzielnych silosach, a każde miejsce przyjmowało zastrzeżone protokoły, procesy i przepływy pracy. Chociaż ostatnie wstrząsy na rynkach o stałym dochodzie powodowały silny ból, jednym z korzyści jest realizacja przez społeczność, że wspólne podejście i standardy są konieczne, aby zapewnić pełne korzyści płynące z handlu elektronicznego mogą być realizowane przez przemysł. To właśnie działa FPL. Oczywiście nie oznacza to, że współpraca powinna zastąpić konkurencję we wszystkich dziedzinach. Oznacza to po prostu, że wspólne standardy zapewniają skuteczną platformę (lsquothe magic ingredientrsquo, jak lubię ją nazwać), na której uczestnicy rynku mogą konkurować i dostarczać bardziej innowacyjne rozwiązania. Praca grupy GFIC w FPL jest wyraźnym dowodem, że społeczność o stałym dochodzie podjęła tę lekcję w sercu. Patrząc w przyszłość, nie ma oznak, że kierowcy prowadzący do obniżenia rentowności w obrocie nieruchomościami wciąż się zmniejszają. Aby wyeliminować te naciski, przemysł musi ciągle badać obszary, w których można ustanowić wspólne normy, aby zmniejszyć koszty przemysłu i stworzyć wydajność. Na szczęś cie, lata obfitujĘ ... ce przed niedawnym zawirowaniem opuś ciły branżę w dużym zakresie, aby zmniejszyć koszty poprzez rozszerzenie standardów. Zamierzam zaktualizować czytelników o tych inicjatywach i działaniach w przyszłych blogach i zapraszam na wszelkie opinie w międzyczasie. By skontaktować się z firmą FPL, jednym z najpopularniejszych blogerów na temat blogów z bliznowcami, prosimy o przesłanie do organu ds. standardów wiadomości tekstowych korespondencji na temat rynków kapitałowych za pośrednictwem łączy znajdujących się na górze po tej stronie, pod biurem FPL curatorrsquos i picture. AxeTrading specjalizuje się w dostarczaniu skutecznych rozwiązań technologicznych na wyzwania stojące przed inwestorami o stałym dochodzie i podmiotami gospodarczymi na dzisiejszych rynkach. Nasi doświadczeni ludzie i nasze unikalne rozwiązania umożliwiają klientom AxeTradings skuteczne wdrożenie swoich elektronicznych strategii handlowych o stałym dochodzie oraz do budżetu. Umożliwiają naszym klientom stawienie czoła wyzwaniom wynikającym z fragmentarycznej płynności, regulacji (w tym MiFID2, EMIR, Dodd-Frank i Bazylea III) oraz popytu na większą wydajność. Axe: zainteresowanie osoby lub przedsiębiorcy w zakupie lub sprzedaży zabezpieczenia o stałym dochodzie. Przedsiębiorca może mieć szczególny interes w pewnym zabezpieczeniu stałego dochodu w oparciu o swoje pozycje handlowe. Taka osoba może być oskarżona w tym zabezpieczeniu. AxeTradings unikalne, innowacyjne rozwiązania umożliwiają handlowcom o stałym dochodzeniu zarówno po stronie kupna, jak i po stronie sprzedaży, aby mogli korzystać z elektronicznego obrotu na rynku podstawowym, usprawniając przepływ pracy, zmniejszając ryzyko operacyjne i ułatwiając przestrzeganie przepisów. Nasze rozwiązania umożliwiają raportowanie i pomoc naszym klientom w pozyskiwaniu cennych informacji biznesowych z ich działalności handlowej. Pracownicy firmy AxeTrading mają wieloletnie doświadczenie w finansowym sektorze IT. Jakość obsługi klienta jest integralną częścią naszej oferty. W razie potrzeby można uzyskać od naszych obecnych klientów. powody, dla których AxeTradingFixed Income przekształca rynek instrumentów pochodnych Bloomberg Fixed Trading Income Trading (FIT) przekształca rynek instrumentów pochodnych poprzez uruchomienie pierwszej platformy handlowej dla transakcji typu OTC swap i ALLQ Derivatives. Platforma umożliwia inwestorom kupującym dokonanie przeglądu orientacyjnych cen i przeprowadzenie bezpośrednio z dealerami w serwisie Bloomberg Professional. To, co sprawia, że ​​platforma ALLQ jest wyjątkowa, jest możliwość zapewnienia pełnego obrazu płynności dealera i wieloetapowych szczegółów dotyczących swapów procentowych (IRS) i CDS. Dane i analityka Bloomberg usprawnia przepływ pracy dzięki szerokiemu zakresowi globalnych źródeł danych w celu zapewnienia poziomu cen, wydajności, rozproszenia i analizy ryzyka na poziomie bezpieczeństwa. Możesz krzywizować krzywe i wykonywać analizy horyzontu i scenariuszy przy użyciu wysoce konfigurowalnych narzędzi, a następnie porównać i analizować opcje zabezpieczające. Rynki wzajemnie połączone Usługi Bloomberg Professional oferują przewagę konkurencyjną poza stałym dochodzeniem, z danymi klasy cross-asset, analizą i wiedzą na światowych rynkach finansowych. Niezależnie od tego, czy monitorujesz wiodące w branży dane, analizy i rozwiązania kluczowe dla badań kapitałowych, inwestycji i realizacji handlu. Ciągłe zmiany rynków towarowych wymagają lepszego czasu, aby zidentyfikować ryzyko, znaleźć wartość i poprawić zyskowność. ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessioncommoditiesquotgtWięcej informacji na temat danych-triggermanual danych-placementbottom rolebutton tabindex0Commodities lub kompleksowej platformy wymiany walutowej, aby pomóc specjaliście w walce z kontrolą narażenia i ryzyka, wykorzystując możliwości rynkowe. ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalforeign-exchangequotgtWięcej informacji na temat danych-triggermannalnych danych-placementbottom rolebutton tabindex0Formate Exchange Rynki wymiany lub analiza wpływu działań korporacyjnych na ceny, pomagamy w zrozumieniu i wykorzystaniu kluczowych wzorców. Ogromna społeczność Bloomberg ma największą globalną społeczność profesjonalistów z branży stacjonarnej, zapewniając dostęp do potencjalnych kontrahentów największej światowej platformy handlowej na świecie. Szybko i wydajnie negocjuj z partnerami handlowymi dzięki komunikacji w czasie rzeczywistym i łącz się z solidną siecią obejmującą finanse, firmy i instytucje rządowe w celu generowania pomysłów, prowadzenia badań i znalezienia partnerów handlowych. narzędzia tabindex0collaboration. Nasze płynności Rozwiązania handlowe i wyrafinowana analityka, aby zaspokoić potrzeby kupujących i sprzedających profesjonalistów. Lttbr gtlta hrefquotbloombergprofessionaleecutiontionquotgtZnajdź moreltagt data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0trading funkcjonalność i prosta obróbka obejmuje wszystkie klasy aktywów o stałym dochodzie. Platforma udostępnia wiele rozwiązań dla dystrybutorów, transakcji wykonywalnych i złożonych dla rozwiązań Trading i zaawansowanych analiz, aby zaspokoić potrzeby kupujących i sprzedawców. globalnego długu publicznego. Nasz pierwszy system zarządzania realizacją programu Fixed Income umożliwia wykonawcom płynności realizację zamówień bezpośrednio z OMS, wykonywanie, a następnie przydzielanie ich jednym kliknięciem, prowadzenie informacji zwrotnych do klientów OMS. Produkty pożyczkowe konsorcjum Bloomberg zapewniają najbardziej terminowe, kompleksowe i dokładne pokrycie dostępne dla globalnego rynku pożyczek konsorcjalnych. Dzięki zespołowi ponad 40 analityków z całego świata, Bloomberg zapewnia zasięg w czasie rzeczywistym, 247. To sprawia, że ​​Bloomberg jest najważniejszym źródłem informacji dla globalnego pożyczonego kredytu konsumenckiego i rynku nieruchomości o stałym dochodzie dzisiaj. Przyjęte instytucjonalne przyjęcie elektronicznych systemów handlu przy stałym dochodzie przyspiesza wzrost, Here8217s Dlaczego trzy powody łączenia technologii, analityki i alternatywnych systemów obrotu (ATS ) będą kluczowymi czynnikami sukcesu w handlu obligacjami w Nowym Roku. Michael Chuang, założyciel i dyrektor generalny, iTB Holdings Inc. Ostatni rok to rocznik, w którym różni gracze z branży elektronicznej handlu korporacyjnego rozwinęli ekscytujące nowe produkty, które miały zaspokajać potrzeby zarówno kupna, jak i sprzedaŜ. Let8217s spójrz na trzy powody, dla których kombinacja technologii, analityki i alternatywnych systemów obrotu (ATS) będą prawdopodobnie kluczowymi czynnikami sukcesu w handlu obligacjami w Nowym Roku. 1.9 Inwestorzy detaliczni są raczej jedynymi dostawcami płynności na rynku Sprzedaż 8211 Długo oczekiwany zwichrowanie Fed rozpoczął się w 2017 r. I będzie kontynuowany w 2017 r. Mimo że dane ekonomiczne USA były słabe, a tym samym ograniczając sprzedaż obligacji, stopy procentowe zwiększają prawdopodobny przepływ obligacji z kadry kierowniczej instytucji i do inwestorów detalicznych. W rzeczywistości analiza danych TRACE pokazuje, że inwestorzy detaliczni zazwyczaj kupują więcej obligacji niż faktycznie sprzedają. W trzecim kwartale 2017 r. Handlowe obligacje korporacyjne o ratingu klasy detalicznej (mniej niż 100 tys. W wolumenie kontyngentowym) wykupiły 1,43 na każdą sprzedaż. W przeciwieństwie do wielkości obrotów instytucjonalnych (w przedziale od 1 mm do 25 mm) miał współczynnik buysell wynoszący dokładnie 1 do 1. Z perspektywy buysell mniejsi inwestorzy kupili obligacje wyższej jakości i wysokiej rentowności niż inwestorzy instytucjonalni od co najmniej roku 2008 Alternatywne systemy transakcyjne z inwestorami instytucjonalnymi i detalicznymi mają zróżnicowaną bazę klientów, aby w sposób organiczny ułatwić część tego przenoszenia ryzyka, dopasowując sprzedawców do nabywców. 2.9 Ciągły wzrost przychodów o stałym poziomie ETF wymaga lepszej płynności elektronicznej 8211 Według Blackrock, amerykańskie aktywa ETF wzrosły w ciągu ostatnich 10 lat w wysokości 27 lat, w porównaniu do 7 funduszy inwestycyjnych. Co ważniejsze, Blackrock spodziewa się, że w ciągu najbliższych 10 lat rynek ETF o stałym dochodzie może wzrosnąć do 2 bilionów dolarów, co stanowi 10-krotny wzrost, z jakiego obecnie jesteśmy. Skuteczność ETF może zostać zignorowana, a część ich niskich kosztów jest spowodowana zaawansowanymi możliwościami handlowymi uczestników branży ETF. Wykorzystując naturalną płynność zarówno na platformach RFQ, jak i ATS, uczestnicy branży ETF z zaawansowanymi technologiami handlowymi są gotowi do wykonywania transakcji lepiej i efektywniej niż tradycyjni menedżerowie, utrzymując ETF w dłuższej perspektywie korzyści wynikających z niższej struktury kosztów. 3.9 Z większym wyrafinowaniem technologii Uczestnicy rynku, dane o stale dochodach i dane statystyczne stają się ważniejsze niż kiedykolwiek 8211 Wraz ze wzrastającym wykorzystaniem technologii handlowych, dane rynkowe i analityka są pożywieniem dla tego wzrostu. Obecnie rynek ma więcej stałych danych o dochodach niż kiedykolwiek. Jak udowodniono już w innych klasach aktywów, uczestnicy, którzy mają możliwość analizy danych w czasie rzeczywistym, osiągną większą przewagę niż konkurenci, a tym samym zwiększają zyskowność. Na przykład jednym z najbardziej aktywnie sprzedawanych ETF o stałym dochodzie jest iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF z Blackrock z kodem LQD. W każdej chwili są dostępne oferty w czasie rzeczywistym i oferują ceny na ponad 90 spośród 1130 składowych składających się na ETF LQD. Handlowcy, którzy wykorzystują analitykę do odszyfrowywania tych danych, będą mieli prawdziwą przewagę nad podmiotami gospodarczymi, których don8217t zmierza w 2017 roku. Gdy 2017 przechodzi w daleką pamięć, mamy wiele do zaoferowania, ponieważ technologia, analiza i ATS nadal odgrywają większą rolę w obrotach obligacjami korporacyjnymi w Nowym Roku. Zdobywca nagrody Pulitzera, autor Jared Diamond, powiedział kiedyś, że musi zostać wymyślony lub przyjęty 8220Technologia. Będzie to rok przyjęcia, a nie wynalazek. Michael Chuang jest Założycielem i Dyrektorem Generalnym iTB. Posiada ponad dziesięć lat doświadczenia na rynkach o stałym dochodzie, zarówno w zakresie sprzedaży, jak i handlu. Ostatnio Michael był Dyrektorem ds. Sprzedaży Stałych przy UBS Securities LLC, zarządzającym relacjami z klientami instytucjonalnymi. Wcześniej UBS był wiceprezesem firmy Lehman Brothers i zajmował się rozwojem biznesu, sprzedażą i obrotem stopami procentowymi, kredytami, instrumentami pochodnymi i produktami MBS. Michael pełni funkcję dyrektora generalnego i członka zarządu spółki dominującej, iTB Holdings Inc.